生意社：美联储5月加息预期浓厚 短期内贵金属行情高位盘整

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贵金属现货价格走势一览

据生意社商品行情分析系统，2023年4月20日黄金现货市场价格443.42元/克，较上月初（3月1日）上涨 7.07%铑金贵金属行情。

据生意社商品行情分析系统，2023年4月20日白银市场均价5609.33元/千克，较上月初（3月1日）上涨 16.17%，较年初（1月1日）现货市场早盘均价5345元/千克，上涨5.71%铑金贵金属行情。

贵金属与原油价格走势一览

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前期贵金属与原油趋势相关性较强，2022年下半年之后贵金属价格有所筑底企稳，宏观因素对他们的影响因子的大小程度开始出现差异化铑金贵金属行情。

近1年贵金属黄金白银价格趋势对比一览

2022年贵金属黄金白银涨跌趋势趋同，但是在4-8月份白银跌幅较深，之后明显回暖，12月份白银延续上月强势行情，黄金开始高位盘整铑金贵金属行情。进入2023年贵金属黄金、白银高位盘整，2月份小幅回落，3月份以来贵金属价格震荡上行。

5月加息预期浓厚 近期黄金价格高位小幅回落

据CME美联储观察数据，市场预期美联储5月加息25BP概率进一步走高至85.5%；6月维持利率不变概率为62.4%；7月维持利率不变概率为52.8%；利率峰值预期维持在5%-5.25%铑金贵金属行情。

5月加息25BP预期浓厚，降息何时开启有待观望铑金贵金属行情。

宏观消息面一 览

19日公布的欧元区3月CPI环比0.9%，低于预期，同比6.9%，符合预期；英国3月CPI年率继续坚挺，同比增长10.1%，高于预期的9.80%铑金贵金属行情。金融市场周二显示，英国央行下个月加息的可能性约为80%。英国利率掉期现已完全定价英国央行利率将在11月达到5%。

美联储官员发表偏鹰派讲话，圣路易斯联储主席布拉德表示美联储应该继续加息，倾向于加息至5.50-5.75%区间；其他几位美联储官员讲话也偏向鹰派，美联储5月份加息预期继续升温铑金贵金属行情。

美国4月一年期通胀率预期为4.6%，创近两年最高水平，远超预期的3.7%和3.6%的前值铑金贵金属行情。美联储理事沃勒表示，他倾向于进一步收紧货币政策来降低持续高企的通胀，但如果信贷收缩超出预期，会在必要时调整该立场。

国内方面，一季度经济数据增长4.5%，远高于预期，也高于上一季度的2.9%铑金贵金属行情。

数据消息面一 览

19日SPDR黄金ETF持仓增加2.31吨至926.57吨；iShares白银ETF持仓维持不变在14463.2吨铑金贵金属行情。

据世界黄金协会，全球央行2022年购金量达1136吨，创历史新高，且2023 年该趋势仍在延续铑金贵金属行情。其中，新加坡金管局今年前两个月购入51.8吨黄金，中 国央行已连续五个月增持黄金，今年一季度共增储58吨。

贵金属高位盘整概率加大

目前贵金属价格已经接近近十年新高，前期我们预计高通胀下的高加息治理，海外经济出现衰退的节奏可能会导致避险情绪相对饱满，目前基本已经在价格上有所体现铑金贵金属行情。全球部分央行增持黄金储备，对金价也形成一定支撑。

但是中国一季度经济数据增长4.5%，高于预期的经济数据，部分缓解了全球经济衰退的担忧，叠加美联储5月加息预期抬头，一定程度压制无孳息标的资产贵金属的价格铑金贵金属行情。预计短期内贵金属高位震荡盘整为主，中长期看多。

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