2023.2.20黄金日评

基本面：

周一（2月20日）亚欧时段，现货黄金震荡微涨，目前交投于1846美元/盎司附近，虽然地缘局势等因素仍吸引逢低买盘，也有一些周末前仓位调整，上周五金价探底回升，但靓丽经济数据后，美联储官员持续发表鹰派讲话，市场提高了美联储将再加息75个基点的预期，美元指数守在近六周高位附近，多数分析师倾向于看空黄金后市黄金日。

上周五美元冲高回落，市场在美国长周末前重新调整仓位，并等待关于美联储计划如何继续应对仍然高企的通胀的线索黄金日。美国10年期公债收益率周五触及三个月高位后略有回落，但仍处于近六周高位附近，市场认为美联储更有可能在通胀阻击战中把利率在更长时间内保持在高位，10年期美债收益率上周五稍早触及11月初以来最高的3.929%，盘尾报3.826%。两年期美债收益率上周五收报4.621%，盘中稍早曾触及4.677%，也是11月初以来的最高水平。

两位美联储决策者上周五暗示，利率需提升至更高水平以成功遏制通胀，但其中一位警告称不要过度解读最近意外强劲的经济数据黄金日。美联储理事鲍曼表示：“我认为在我们达到2%的通胀目标之前还有很长的路要走，我认为必须继续提高联邦基金利率，直到看到这方面取得更大的进展。”目前，以美联储青睐的指标衡量，通胀率仍是目标水平的两倍多。她补充称，“我认为我们没有看到需要看到的东西，特别在通胀方面，这些数字一直不稳定，我们去年底看到了降低通胀方面的一些进展，但是今年初看到的一些数据并没有反映出通胀正在以我希望看到的方式持续回落。”她指出，1月就业报告出人意料地强劲，以及强劲的消费者支出数据，表明美联储的行动还没有产生足够的影响，她还警告称，地缘政治风险可能会推动能源成本再次上升。

上周四，另外两名美联储决策者表示，联储在本月初可能应该以更大幅度提高利率，继续加息对于推动通胀降至理想水平至关重要，而本周稍早，其他决策者的发言表明政策利率峰值达到5.1%以上非常有可能黄金日。里奇蒙联储主席巴尔金上周五表示，美联储需要继续提高利率，但他指出，他更倾向于坚持较慢的步伐，每次加息25个基点，然后随着通胀路径变得更加清晰，决定一个比预期更高或更低的停止点。他表示，“推动通胀回归目标将需要继续加息，加多少次，我认为我们不得不走着看......你们看到的是进展，但进展缓慢，你们看到的不是胜利。”

与联邦政策利率挂钩的期货市场定价显示，交易员现预计到夏季美联储将再加息75个基点，使指标利率目标区间达到5.25%-5.5%黄金日。一周多以前，金融市场并未预期政策利率峰值会超过5%。期货交易员也削减了对今年晚些时候降息的押注，这与美联储决策者的看法更加接近，后者认为在2023年根本不会放松政策。尽管如此，巴尔金警告称，不要过分解读最近几天公布的强劲就业和零售销售数据。他称，“我并没有从最近出炉的需求侧数据中得到那么多信号，如果开始看到数月的数据都是这样，那么可能会”。他称，比如说，1月增加50多万个就业岗位部分归因于季节性调整，而且企业裁减圣诞节期间招聘的人员数量显然比通常情况下要少--他称这是对劳动力市场吃紧做出的合理反应。这让他放心，美联储在通胀方面仍在持续取得进展，只是速度缓慢。

欧洲方面，两位颇具影响力的决策者上周五表示，欧洲央行的利率仍有一定的上升空间，这推动市场消化更高的利率峰值，并打消了上一次政策会议后的良性预期黄金日。欧洲央行执委施纳贝尔和欧洲央行管理委员会委员暨法国央行总裁维勒鲁瓦德加洛都强调了对核心通胀居高不下的担忧，并反驳了市场的利率预期。两人是欧洲央行管委会26名委员中最具影响力的决策者之一。“市场定价反映了对完美情境的预期，”负责欧洲央行市场业务的施纳贝尔表示。“但存在一种风险，即通胀会比目前金融市场预期的更持久。”施纳贝尔还表示，如果欧洲央行发现经济对其紧缩政策的反应比过去小，可能需要“采取更有力的行动”。她被视为最具影响力的支持加息的鹰派之一。

展开全文

货币市场定价显示，投资者押注欧洲央行的利率将在夏末达到3.75%左右的峰值，本月稍早消化的峰值为3.4%左右，欧洲央行决策者最近几天的一连串鹰派发言使市场解除了稍早的押注黄金日。维勒鲁瓦德加洛也表示，可能要到9月下旬利率才会达到峰值，峰值或超过3%，欧洲央行的存款利率目前为2.5%。他还反驳了年底前降息的市场预期，称在利率达到峰值后，需要停留一段时间。“我们需要警惕过早宣布胜利，”他在一次演讲中表示。“这件事(降息)当然要等到更远的未来，绝对不是今年。”一连串强劲的经济数据促使投资者在上周五重新评估世界各地的利率会升至多高，维勒鲁瓦德加洛表示，自上周四以来，市场的预期似乎“波动太大” 。两位决策者对中性利率的看法略有不同，维勒鲁瓦德加洛称，欧元区的利率已经超过了对经济产生中性影响的程度，已经处于“限制性区域”，而施纳贝尔则表示需要进一步证据。维勒鲁瓦德加洛称没有迹象表明核心通胀改善，施纳贝尔认为，即使有所改善，也不足以证明欧洲央行可以逆转政策。

利率预期正在推动全球金融市场，多项与中央银行有关的事件将为本周的交易定下基调黄金日。本周美联储将公布其1月31日至2月1日的政策会议记录，该次会议将利率提高了25个基点。美联储政策制定者已经发出信号，表明更高的利率即将到来。两名今年无投票权的决策者周四表示，他们希望利率有更大的增幅。因此，会议纪要将被仔细研究，以寻找关于未来紧缩程度的任何线索。

本周将迎来美联储会议纪要、美国1月PCE数据

技术面：

日线级别，金价周五先抑后扬录得较低位置阴转阳收盘，盘中曾一度跌破1820后收回，该收线或令短期金价陷入震荡，或关注1860--1868区间测试承压机会，后市或仍偏空看待黄金日。1--4小时级别，短线走势经历连续下探测试1820下方有所缓和，周五盘中形成短线V型后反攻1840上方震荡，至当前欧盘时段，价格逐渐持稳该1840水平继续反弹，短线或有望上探1860及以上空间测试压力区间。日内交易者或关注短线1860--1868承压机会短空尝试，下方支撑1833附近多单尝试。

操作思路：

空单：

激进1860附近尝试黄金日，稳健1868附近轻仓空，止损6美元，目标20--30美元

多单：

1833附近尝试黄金日，止损6美元，目标1845/1855/1860附近

内容仅为个人观点，不代表本公司立场，不可保证盈亏，不构成与本公司相关的任何投资建议黄金日。投资有风险，入市需谨慎，请根据自身情况考虑，责任自担。